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第三季度水泥行业整合再度升温-【新闻】

发布时间:2021-05-24 06:56:55 阅读: 来源:外壳厂家

第三季度水泥行业整合再度升温

第三季度,18家主营水泥业务的上市公司共实现营业收入164.1亿元,同比增长32.4%,实现归属于母公司股东的净利润15.51亿元,同比下降11.84%。从三季度单季情况看,企业增收不增利的情况非常突出。主要是因为今年三季度煤炭价格涨至近几年的最高点,同时电力价格也有上调,水泥价格无力覆盖成本的上升,盈利快速回落。

截至9月底,我国房地产行业累计完成投资2.44万亿元,同比增长29.2%。如果剔除物价指数的影响,实际投资增速已经出现大幅下滑。我国房地产开发投资的累积增速持续下滑,已严重影响了水泥产品的需求。

针对宏观经济增长出现的下滑,政府通过增加财政支出来刺激经济增长的意图较为明显。对于需求严重依赖固定资产投资的水泥产品,我们认为,未来中央和地方政府的政策取向值得关注。如果政府大幅增加基建建设的投资,那么,水泥的需求会受到明显的拉动。

从水泥行业的盈利趋势看,三季度盈利下滑之势刚刚开始。我们认为,本轮水泥行业的景气度回调持续时间,很大程度上取决于宏观面和房地产行业。固定资产投资实际增速触底回升,或者房地产开发投资增速及新开工面积增速触底反弹,都将有效地刺激水泥产品的需求,从而带动水泥企业盈利触底回升。

此外,在行业景气度较差的时候,产业资本的整合也将明显加速,水泥产业的整合将再度升温。尤其像华东区域,通过行业洗牌来继续完成市场瓜分的可能性较大。10月下旬,工信部公示了《2008年应予淘汰落后水泥产能的企业名单》,水泥落后产能淘汰的步伐加快。

考虑到行业景气度的明显回落,我们维持水泥行业“同步大市-B”的投资评级。由于股票市场持续的调整,水泥股的估值都处于历史估值的底部,考虑长期的投资价值,我们依然看好海螺水泥冀东水泥和华新水泥。由于西部区域受房地产行业的影响相对较小且煤炭绝对价格低、成本压力小,也存在一定的投资机会。(中国水泥网 转载请注明出处)

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